Um forasteiro olhando de fora pode zombar das criptomoedas e dizer, ‘Onde estão os relatórios financeiros? Não vou investir em algo se nem consigo fazer uma simples análise fundamental para isso.’ Embora seja verdade que os projetos de cripto geralmente não divulgam seus lucros, eles são bastante transparentes em tudo o mais, incluindo através de análise detalhada de tokenomics.
Métricas que você pode ver na blockchain incluem:
- Quantos tokens estão em circulação
- Quem possui os tokens e quantos
- Quantos mais tokens serão cunhados e para quem eles são distribuídos
- Quais são as recompensas (leia-se: “lucros”) por apostar tokens ou depositar em pools de liquidez?
Isso parece muito mais transparente do que qualquer empresa pública existente. Até mesmo investidores profissionais de cripto usam essas métricas como pontos válidos a considerar para investir em um projeto de cripto a longo prazo. Neste artigo, estaremos discutindo tokenomics, o que observar e como escolher ativos de cripto para o longo prazo.
O que é análise de tokenomics?
Tokenomics é um método muito prático de análise que combina economia e teoria dos jogos para determinar quão arriscado ou recompensador um projeto pode ser a longo prazo. O ponto chave aqui é “longo prazo”, porque os efeitos das medidas em tokenomics (como oferta, queima e mecânicas de recompensa) não são imediatos.
De fato, um dia especialmente ruim no mercado de cripto devido a fatores mais poderosos, como o sentimento do mercado durante uma crise financeira, poderia jogar o preço para um nível indeterminado. No entanto, tokenomics pode ser a graça salvadora para qualquer cripto que tenha passado por tempos difíceis de mercado de baixa. Um bom projeto com boa tokenomics pode se recuperar e prosperar, enquanto seus muitos concorrentes imitadores com tokenomics menos otimamente projetadas podem desaparecer na obscuridade nos anos vindouros.
Simplesmente, tokenomics é parte da razão fundamental pela qual um projeto de cripto pode sobreviver.
Como conduzir uma análise de tokenomics?
A primeira coisa que você precisa perceber antes de conduzir uma análise de tokenomics é separar o preço do token. O preço pode se tornar um fator chave na sua análise, mas não tanto. Aqui estão os termos chave com os quais você precisa se familiarizar:
- Oferta de tokens
- Tokens em circulação
- Capitalização de mercado (market cap)
- Capitalização de mercado totalmente diluída
- Taxa de emissão (inflação)
- Taxa de queima (deflação)
- Distribuição de tokens
- Período de vesting
Para o bem de fornecer exemplos, apontaremos recursos gratuitos para você, para que possa praticar sua análise de tokenomics. Por favor, tenha em mente que recursos gratuitos são ótimos para começar, mas podem ser limitantes. Portanto, não é aconselhável basear sua tomada de decisão apenas em informações limitadas.’
O que é Oferta de Tokens?
A oferta de tokens tem vários contextos e definições, então certifique-se de obter a correta. Quando as pessoas falam sobre a oferta de tokens, elas podem se referir a:
- Oferta máxima
- Oferta circulante
- Oferta total em existência
Oferta máxima refere-se ao número máximo de tokens possíveis de existir. Bitcoin tem uma oferta máxima de 21 milhões de BTC, e isso pode ser verificado a partir do programa que executa e emite Bitcoin. No entanto, o BTC é emitido a uma taxa de 6,25 BTC a cada 10 minutos, e sua taxa de emissão é reduzida pela metade a cada quatro anos, conforme o programa.
Portanto, a oferta circulante do Bitcoin ainda é menor que 21 milhões de BTC (cerca de 19,5 milhões em novembro de 2023). A oferta circulante do Bitcoin é a oferta que é negociável e não está bloqueada em um contrato inteligente. Como o Bitcoin é bastante simples e não tem um mecanismo de “bloqueio”, sua oferta circulante também é igual à sua oferta total.
Agora, Solana é um caso diferente. Solana não tem oferta máxima. É emitida de forma diferente do Bitcoin, então dos 561 milhões de SOL em oferta total, apenas 420 milhões de SOL são negociáveis no mercado. O restante dos SOL não é negociável, porque está bloqueado por um período de vesting (mais abaixo).
O que é Capitalização de Mercado?
Agora que você pode distinguir oferta total com oferta máxima, vamos falar sobre capitalização de mercado. Capitalização de mercado é uma maneira rápida de saber o valor de todo o projeto de cripto. Você obtém a capitalização de mercado multiplicando a oferta total pelo preço de cada token.
Pegue Bitcoin vs Ethereum como exemplo. Dê uma olhada no CoinMarketCap.com para ver a capitalização de mercado de cada moeda.
Com 19,5 milhões em oferta total a $34,900 cada no momento da escrita, Bitcoin ostenta uma capitalização de mercado de $683 bilhões. Ethereum pode ter 120 milhões de tokens em oferta, mas a $1900 cada, ele “apenas” tem uma capitalização de mercado de $8,5 bilhões.
Capitalização de mercado por si só não diz nada. A parte interessante é se você compara a capitalização de mercado totalmente diluída com a capitalização de mercado (simples). Se todos os 21 milhões de Bitcoins existissem, sua capitalização de mercado atual seria de $734 bilhões.
Isso significa que se a demanda por Bitcoin permanecer a mesma por anos e anos, enquanto sua oferta cresce, ele pode estar supervalorizado e seu preço pode diminuir em 7%. Claro, isso é altamente improvável, pois o Bitcoin não alcançou o nível de adoção que potencialmente poderia ter.
A capitalização de mercado totalmente diluída do Ethereum é a mesma que sua capitalização de mercado atual. Não há Ethereum bloqueado por aí para surpreender os investidores com uma enxurrada de novos Ethers. Isso não pode ser dito para os tokens SOL da Solana.
O que são Taxas de Emissão e Queima?
Muitas criptomoedas mais antigas como Bitcoin, Litecoin e Dogecoin que usam um mecanismo de “mineração” têm uma taxa de inflação muito previsível. De 2009 a 2012, a taxa de inflação do Bitcoin era de 50 BTC a cada 10 minutos. Depois, ela cai pela metade para 25 BTC/10 minutos. Agora é 6,25 BTC/10 minutos, e em 2024, o próximo evento de halving ocorrerá. Litecoin segue o mesmo mecanismo.
Dogecoin e Ethereum emitem o mesmo número de tokens todos os anos. Isso contrasta grandemente com os bancos centrais ao redor do mundo, cuja política monetária poderia permitir a emissão súbita de novo dinheiro.
Ethereum, BNB Coin e muitos tokens que funcionam em sistemas de “Prova de Participação” também têm mecanismos de queima junto com a emissão de novos tokens. Uma parte das taxas de transação é essencialmente removida da circulação.
Assim, quanto mais pessoas usam a rede (para negociação, pagamentos, cunhagem de NFTs, jogos, etc.), mais tokens estão sendo queimados. Se mais tokens estão sendo queimados do que estão sendo emitidos (cunhados), o suprimento de tokens diminui.
O que é Distribuição de Tokens e Período de Carência?
No mundo do Web3, tokens são cunhados por muitas razões. Uma dessas razões é o financiamento. Capitalistas de risco (VCs) e tomadores de alto risco colocam seu dinheiro em jogo para apoiar novas startups de cripto. É justo que esses investidores e apoiadores iniciais recebam uma grande parte do suprimento total no lançamento.
Parte do suprimento total também pode ser distribuída entre os funcionários da empresa mãe ou organização que supervisiona a realização do projeto. O restante é alocado para a comunidade (através da venda pública de tokens) e o tesouro da rede para desenvolvimento futuro e concessão de subsídios.
Note que o suprimento total não é necessariamente o suprimento máximo, e alguns projetos têm um número total definido de tokens quando sua mainnet é lançada. A taxa de emissão então preenche a lacuna até que o token atinja o suprimento máximo.
Claro, isso cria uma situação onde um poder imenso vai para as mãos de poucos. Projetos de cripto cuja tokenomics são bem projetadas gerenciarão essa desigualdade de poder através do que é conhecido como um período de carência.
Simplesmente, um período de carência é um período no qual esses investidores iniciais, cujos tokens se aplicam a ele, não poderão negociar seus tokens até uma certa data. Esses tokens estão essencialmente bloqueados em um contrato inteligente. Em alguns casos, tokens que estão bloqueados também não podem ser usados para governança, significando que VCs ricos podem ter poder de voto limitado para influenciar operações.
Um longo período de vesting é uma característica redentora de projetos de cripto que são apoiados principalmente por VCs e investidores ricos.
As conclusões
Usando recursos online gratuitos, você pode estudar o potencial de projetos de cripto através de quatro lentes — oferta de tokens, capitalização de mercado, taxa de criação/queima e distribuição de tokens. Estes são fatores chave que provavelmente impactarão a resiliência de um projeto de cripto, ou pelo menos a percepção dos investidores públicos.
A tokenomics pode ser útil para identificar novos projetos potencialmente lucrativos com boas perspectivas futuras. Vá em frente e pratique sua nova habilidade em realizar uma análise de tokenomics! E uma vez que você pegar o jeito, compare suas descobertas com uma comunidade ativa de traders de cripto.
Junte-se ao BlockCircle hoje, e tenha acesso ao nosso servidor do Discord onde discutimos notícias econômicas, compartilhamos ideias de negociação para tokens de grande, médio, pequeno porte e até mesmo memecoins. Quer aprender a construir seu próprio bot de negociação? Ou está à procura do último airdrop? Há um canal para isso também!
