Un forastero que mira desde afuera podría burlarse de las criptomonedas y decir, ‘¿Dónde están los informes financieros? No voy a invertir en algo si ni siquiera puedo realizar un simple análisis fundamental para ello.’ Aunque es cierto que los proyectos de cripto típicamente no reportan sus ganancias, son bastante transparentes en todo lo demás, incluyendo a través de un detallado análisis de tokenomics.
Las métricas que puedes ver en la blockchain incluyen:
- Cuántos tokens están en circulación
- Quién posee los tokens y cuántos
- Cuántos más tokens serán acuñados y a quién se distribuyen
- Cuáles son las recompensas (léase: “ganancias”) por apostar tokens o depositar en fondos de liquidez?
Eso parece mucho más transparente que cualquier compañía pública existente. Incluso los inversores profesionales de cripto usan estas métricas como puntos válidos a considerar para invertir a largo plazo en un proyecto de cripto. En este artículo, estaremos discutiendo sobre tokenomics, qué buscar, y cómo elegir activos de cripto para el largo plazo.
¿Qué es el análisis de tokenomics?
Tokenomics es un método de análisis muy práctico que combina economía y teoría de juegos para determinar cuán riesgoso o gratificante puede ser un proyecto a largo plazo. El punto clave aquí es “a largo plazo”, porque los efectos de las medidas en tokenomics (como suministro, quema y mecánicas de recompensa) no son inmediatos.
De hecho, un día especialmente malo en el mercado de cripto debido a factores más poderosos, como el sentimiento del mercado durante una crisis financiera, podría lanzar el precio a un nivel indeterminado. Sin embargo, tokenomics puede ser la gracia salvadora para cualquier cripto que haya pasado por tiempos difíciles en el mercado bajista. Un buen proyecto con buen tokenomics puede recuperarse y prosperar, mientras que sus muchos competidores imitadores con tokenomics menos óptimamente diseñados podrían desvanecerse en la oscuridad en los años venideros.
Simplemente, tokenomics es parte de la razón fundamental por la que un proyecto de cripto puede sobrevivir.
¿Cómo realizar un análisis de tokenomics?
Lo primero que necesitas darte cuenta antes de realizar un análisis de tokenomics es separar el precio del token. El precio puede convertirse en un factor clave en tu análisis, pero no tanto. Aquí están los términos clave con los que necesitas familiarizarte:
- Suministro de tokens
- Tokens en circulación
- Capitalización de mercado (market cap)
- Capitalización de mercado totalmente diluida
- Tasa de acuñación (inflación)
- Tasa de quema (deflación)
- Distribución de tokens
- Período de vesting
Por el bien de proporcionar ejemplos, te señalaremos recursos gratuitos para que puedas practicar tu análisis de tokenomics. Por favor ten en cuenta que los recursos gratuitos son geniales para comenzar, pero pueden ser limitantes. Por lo tanto, no es aconsejable basar tu toma de decisiones únicamente en información limitada.’
¿Qué es el Suministro de Tokens?
El suministro de tokens tiene varios contextos y definiciones, así que asegúrate de obtener el correcto. Cuando la gente habla sobre el suministro de tokens, pueden referirse a:
- Suministro máximo
- Suministro en circulación
- Suministro total en existencia
El suministro máximo se refiere al número máximo de tokens posibles de existir. Bitcoin tiene un suministro máximo de 21 millones de BTC, y esto puede ser verificado desde el programa que se ejecuta y emite Bitcoin. Sin embargo, BTC se emite a una tasa de 6.25 BTC cada 10 minutos, y su tasa de emisión se reduce a la mitad cada cuatro años, según el programa.
Por lo tanto, el suministro en circulación de Bitcoin todavía es menos de 21 millones de BTC (alrededor de 19.5 millones en noviembre de 2023). El suministro en circulación de Bitcoin es el suministro que es negociable y no está bloqueado en un contrato inteligente. Dado que Bitcoin es bastante simple y no tiene un mecanismo de “bloqueo”, su suministro en circulación también es igual a su suministro total.
Ahora, Solana es un caso diferente. Solana no tiene un suministro máximo. Se emite de manera diferente a Bitcoin, así que de los 561 millones de SOL en suministro total, solo 420 millones de SOL son negociables en el mercado. El resto de los SOL no son negociables, porque están bloqueados a través de un período de vesting (más abajo).
¿Qué es una Capitalización de Mercado?
Ahora que puedes distinguir el suministro total con el suministro máximo, hablemos sobre la capitalización de mercado. La capitalización de mercado es una forma rápida de conocer el valor de todo el proyecto de cripto. Obtienes la capitalización de mercado multiplicando el suministro total con el precio de cada token.
Toma Bitcoin vs Ethereum como ejemplo. Echa un vistazo a CoinMarketCap.com para ver la capitalización de mercado de cada moneda.
Con 19.5 millones en suministro total a $34,900 cada uno al momento de escribir, Bitcoin presume una capitalización de mercado de $683 mil millones. Ethereum puede tener 120 millones de tokens en suministro, pero a un precio de $1900, “solo” tiene una capitalización de mercado de $8.5 mil millones.
La capitalización de mercado por sí sola no dice nada. La parte interesante es si comparas la capitalización de mercado totalmente diluida con la capitalización de mercado (simple). Si los 21 millones de Bitcoins hubieran existido, su capitalización de mercado actual habría sido de $734 mil millones.
Esto significa que si la demanda de Bitcoin se mantiene igual durante años y años, mientras su suministro crece, podría estar sobrevalorado y su precio podría disminuir en un 7%. Por supuesto, esto es muy poco probable ya que Bitcoin no ha alcanzado el nivel de adopción que potencialmente podría tener.
La capitalización de mercado totalmente diluida de Ethereum es la misma que su capitalización de mercado actual. No hay Ethereum bloqueado por ahí para sorprender a los inversores con una inundación de nuevos Ethers. Esto no se puede decir de los tokens SOL de Solana.
¿Qué son la Tasa de Acuñación y la Tasa de Quema?
Muchas criptomonedas antiguas como Bitcoin, Litecoin y Dogecoin que usan un mecanismo de “minería” tienen una tasa de inflación muy predecible. Desde 2009 hasta 2012, la tasa de inflación de Bitcoin fue de 50 BTC cada 10 minutos. Luego, se reduce a la mitad a 25 BTC/10 minutos. Ahora es 6.25 BTC/10 minutos, y en 2024, ocurrirá el próximo evento de reducción a la mitad. Litecoin sigue el mismo mecanismo.
Dogecoin y Ethereum emiten el mismo número de tokens cada año. Esto contrasta enormemente con los bancos centrales de todo el mundo, cuya política monetaria podría permitir la emisión repentina de nuevo dinero.
Ethereum, BNB Coin y muchos tokens que funcionan en sistemas de “Prueba de Participación” también tienen mecanismos de quema junto con la emisión de nuevos tokens. Una parte de las tarifas de transacción se elimina esencialmente de la circulación.
Así que, cuanto más gente use la red (para comerciar, pagos, acuñar NFTs, juegos, etc.), más tokens se están quemando. Si se queman más tokens de los que se emiten (acuñan), el suministro de tokens disminuye.
¿Qué es la Distribución de Tokens y el Período de Consolidación?
En el mundo de Web3, los tokens se acuñan por muchas razones. Una de esas razones es la financiación. Los capitalistas de riesgo (VCs) y los que asumen altos riesgos ponen su dinero en juego para apoyar nuevas startups de cripto. Es justo que estos inversores y partidarios tempranos reciban una gran parte del suministro total al lanzamiento.
Parte del suministro total también puede distribuirse entre el personal de la empresa matriz u organización que supervisa la realización del proyecto. El resto se asigna a la comunidad (a través de la venta pública de tokens) y al tesoro de la red para el desarrollo futuro y la provisión de subvenciones.
Nota que el suministro total no es necesariamente el suministro máximo, y algunos proyectos tienen un número total de tokens establecido cuando su red principal se pone en marcha. La tasa de emisión entonces llenará el hueco hasta que el token alcance el suministro máximo.
Por supuesto, esto crea una situación donde un poder inmenso recae en manos de unos pocos. Los proyectos de cripto cuyas tokenomics están bien diseñadas manejarán esta desigualdad de poder a través de lo que se conoce como un período de consolidación.
Simplemente, un período de consolidación es un período en el que esos inversores tempranos, cuyos tokens se aplican a él, no podrán comerciar sus tokens hasta una fecha determinada. Estos tokens están esencialmente bloqueados en un contrato inteligente. En algunos casos, los tokens que están bloqueados también son incapaces de ser usados para gobernanza, lo que significa que los VCs ricos pueden tener un poder de voto limitado para influir en las operaciones.
Un largo período de vesting es una característica redimible de los proyectos de cripto que están respaldados principalmente por VCs e inversores adinerados.
Las conclusiones
Usando recursos en línea gratuitos, puedes estudiar el potencial de proyectos cripto a través de cuatro lentes: oferta de tokens, capitalización de mercado, tasa de creación/quema y distribución de tokens. Estos son factores clave que probablemente impactarán la resiliencia de un proyecto cripto, o al menos la percepción de los inversores públicos.
La tokenómica puede ser útil para identificar nuevos proyectos potencialmente rentables con buenas perspectivas a futuro. ¡Adelante y practica tu nueva habilidad realizando un análisis de tokenómica! Y una vez que lo domines, compara tus hallazgos con una comunidad activa de comerciantes de cripto.
Únete a BlockCircle hoy, y obtén acceso a nuestro servidor de Discord donde discutimos noticias económicas, compartimos ideas de comercio para tokens de gran, mediana, pequeña capitalización e incluso memecoins. ¿Quieres aprender cómo construir tu propio bot de trading? ¿O estás en la búsqueda del último airdrop? ¡También hay un canal para eso!
