Orang luar yang melihat ke dalam mungkin mencemooh cryptocurrency dan berkata, ‘Di mana laporan keuangannya? Saya tidak akan berinvestasi dalam sesuatu jika saya bahkan tidak bisa melakukan analisis fundamental yang sederhana untuk itu.’ Memang benar bahwa proyek crypto biasanya tidak melaporkan pendapatan mereka, namun mereka cukup transparan dalam segala hal lainnya, termasuk melalui analisis tokenomics yang terperinci.
Metrik yang dapat Anda lihat di blockchain meliputi:
- Berapa banyak token yang beredar
- Siapa yang memiliki token dan berapa banyak
- Berapa banyak lagi token yang akan dicetak dan kepada siapa mereka didistribusikan
- Apa saja hadiah (baca: “pendapatan”) untuk staking token atau menyetorkan ke dalam kolam likuiditas?
Itu tampak jauh lebih transparan daripada perusahaan publik mana pun yang ada. Bahkan investor crypto profesional menggunakan metrik ini sebagai poin yang valid untuk dipertimbangkan untuk berinvestasi dalam proyek crypto jangka panjang. Dalam artikel ini, kami akan membahas tentang tokenomics, apa yang harus diperhatikan, dan bagaimana memilih aset crypto untuk jangka panjang.
Apa itu analisis tokenomics?
Tokenomics adalah metode analisis yang sangat praktis yang menggabungkan ekonomi dan teori permainan untuk menentukan seberapa berisiko atau menguntungkan suatu proyek bisa dalam jangka panjang. Poin kunci di sini adalah “jangka panjang”, karena efek dari langkah-langkah dalam tokenomics (seperti pasokan, pembakaran, dan mekanisme hadiah) tidak langsung terjadi.
Bahkan, hari yang sangat buruk di pasar crypto karena faktor yang lebih kuat, seperti sentimen pasar selama kecelakaan keuangan, bisa menjatuhkan harga ke level yang tidak ditentukan. Namun, tokenomics bisa menjadi penyelamat bagi crypto apa pun yang telah melalui masa-masa sulit di pasar bear. Proyek yang baik dengan tokenomics yang baik dapat pulih dan berkembang, sementara banyak pesaing tiruannya dengan tokenomics yang kurang optimal dirancang mungkin akan memudar menjadi tidak dikenal dalam beberapa tahun mendatang.
Singkatnya, tokenomics adalah bagian dari alasan fundamental mengapa proyek crypto dapat bertahan.
Bagaimana melakukan analisis tokenomics?
Hal pertama yang perlu Anda sadari sebelum melakukan analisis tokenomics adalah memisahkan harga dari token. Harga mungkin menjadi faktor kunci dalam analisis Anda, tetapi tidak terlalu banyak. Berikut adalah istilah kunci yang perlu Anda kenal:
- Pasokan token
- Token yang beredar
- Kapitalisasi pasar (market cap)
- Kapitalisasi pasar sepenuhnya terdilusi
- Tingkat cetak (inflasi)
- Tingkat bakar (deflasi)
- Distribusi token
- Periode vesting
Demi memberikan contoh, kami akan menunjukkan sumber daya gratis kepada Anda, sehingga Anda dapat mempraktikkan analisis tokenomics Anda. Harap diingat bahwa sumber daya gratis bagus untuk memulai, tetapi bisa membatasi. Oleh karena itu, tidak disarankan untuk sepenuhnya mendasarkan pengambilan keputusan Anda pada informasi yang terbatas.’
Apa itu Pasokan Token?
Pasokan token memiliki beberapa konteks dan definisi, jadi pastikan Anda mendapatkan yang benar. Ketika orang berbicara tentang pasokan token, mereka dapat merujuk ke:
- Pasokan maksimum
- Pasokan yang beredar
- Total pasokan yang ada
Pasokan maksimum merujuk pada jumlah maksimum token yang mungkin ada. Bitcoin memiliki pasokan maksimum 21 juta BTC, dan ini dapat diverifikasi dari program yang menjalankan dan mengeluarkan Bitcoin. Namun, BTC dikeluarkan dengan tingkat 6,25 BTC setiap 10 menit, dan tingkat penerbitannya berkurang setengah setiap empat tahun, sesuai dengan program.
Oleh karena itu, pasokan yang beredar Bitcoin masih kurang dari 21 juta BTC (sekitar 19,5 juta pada Nov 2023). Pasokan yang beredar Bitcoin adalah pasokan yang dapat diperdagangkan dan tidak terkunci dalam kontrak pintar. Karena Bitcoin cukup sederhana dan tidak memiliki mekanisme “penguncian”, pasokan yang beredarnya juga sama dengan total pasokannya.
Sekarang, Solana adalah kasus yang berbeda. Solana tidak memiliki pasokan maksimum. Dikeluarkan secara berbeda dari Bitcoin, jadi dari 561 juta SOL dalam total pasokan, hanya 420 juta SOL yang dapat diperdagangkan di pasar. Sisa SOL tidak dapat diperdagangkan, karena mereka terkunci melalui periode vesting (lebih lanjut di bawah).
Apa itu Kapitalisasi Pasar?
Sekarang setelah Anda dapat membedakan total pasokan dengan pasokan maksimum, mari kita bicara tentang kapitalisasi pasar. Kapitalisasi pasar adalah cara cepat untuk mengetahui nilai seluruh proyek crypto. Anda mendapatkan kapitalisasi pasar dengan mengalikan total pasokan dengan harga setiap token.
Ambil contoh Bitcoin vs Ethereum. Lihat CoinMarketCap.com untuk melihat kapitalisasi pasar untuk setiap koin.
Dengan 19,5 juta dalam total pasokan dengan harga $34,900 masing-masing pada saat penulisan, Bitcoin memiliki kapitalisasi pasar sebesar $683 miliar. Ethereum mungkin memiliki 120 juta token dalam pasokan, tetapi dengan harga $1900, ia “hanya” memiliki kapitalisasi pasar sebesar $8,5 miliar.
Kapitalisasi pasar sendiri tidak mengatakan apa-apa. Bagian yang menarik adalah jika Anda membandingkan kapitalisasi pasar sepenuhnya terdilusi dengan kapitalisasi pasar (sederhana). Jika semua 21 juta Bitcoin telah ada, kapitalisasi pasar saat ini akan menjadi $734 miliar.
Ini berarti jika permintaan untuk Bitcoin tetap sama selama bertahun-tahun, sementara pasokannya bertambah, mungkin saja dinilai terlalu tinggi dan harganya dapat menurun sebesar 7%. Tentu saja, ini sangat tidak mungkin karena Bitcoin belum mencapai tingkat adopsi yang mungkin dimilikinya.
Kapitalisasi pasar sepenuhnya terdilusi Ethereum sama dengan kapitalisasi pasar saat ini. Tidak ada Ethereum terkunci di luar sana untuk mengejutkan investor dengan banjir Ether baru. Ini tidak dapat dikatakan untuk token SOL Solana.
Apa itu Tingkat Cetak dan Bakar?
Banyak cryptocurrency lama seperti Bitcoin, Litecoin, dan Dogecoin yang menggunakan mekanisme “penambangan” memiliki tingkat inflasi yang sangat dapat diprediksi. Dari 2009 hingga 2012, tingkat inflasi Bitcoin adalah 50 BTC setiap 10 menit. Kemudian, itu berkurang menjadi 25 BTC/10 menit. Sekarang adalah 6,25 BTC/10 menit, dan pada tahun 2024, acara pemotongan berikutnya akan terjadi. Litecoin mengikuti mekanisme yang sama.
Dogecoin dan Ethereum mengeluarkan jumlah token yang sama setiap tahun. Ini sangat kontras dengan bank sentral di seluruh dunia, yang kebijakan moneternya bisa memungkinkan penerbitan uang baru secara tiba-tiba.
Ethereum, BNB Coin, dan banyak token yang berjalan pada sistem “Proof of Stake” juga memiliki mekanisme pembakaran bersamaan dengan penerbitan token baru. Sebagian dari biaya transaksi pada dasarnya dihapus dari peredaran.
Jadi, semakin banyak orang menggunakan jaringan (untuk perdagangan, pembayaran, mencetak NFT, bermain game, dll.), semakin banyak token yang dibakar. Jika lebih banyak token yang dibakar daripada yang diterbitkan (dicetak), pasokan token menurun.
Apa itu Distribusi Token dan Periode Vesting?
Dalam dunia Web3, token dicetak untuk banyak alasan. Salah satu alasan tersebut adalah pendanaan. Para kapitalis ventura (VC) dan pengambil risiko tinggi menaruh uang mereka untuk mendukung startup kripto baru. Adil jika investor awal dan pendukung ini menerima bagian besar dari total pasokan saat peluncuran.
Bagian dari total pasokan juga dapat didistribusikan di antara staf perusahaan induk atau organisasi yang mengawasi terwujudnya proyek. Sisanya dialokasikan untuk komunitas (melalui penjualan token publik) dan kas jaringan untuk pengembangan masa depan dan penyediaan hibah.
Perlu dicatat bahwa total pasokan tidak selalu merupakan pasokan maksimum, dan beberapa proyek memiliki jumlah total token tertentu saat mainnet mereka diluncurkan. Tingkat penerbitan kemudian akan mengisi celah hingga token mencapai pasokan maksimum.
Tentu saja, ini menciptakan situasi di mana kekuatan besar berada di tangan segelintir orang. Proyek kripto yang tokenomiknya dirancang dengan baik akan mengelola ketidaksetaraan kekuatan ini melalui apa yang dikenal sebagai periode vesting.
Sederhananya, periode vesting adalah periode di mana investor awal, yang tokennya berlaku untuk itu, tidak akan dapat memperdagangkan token mereka hingga tanggal tertentu. Token ini pada dasarnya dikunci dalam kontrak pintar. Dalam beberapa kasus, token yang dikunci juga tidak dapat digunakan untuk tata kelola, artinya VC kaya dapat memiliki kekuatan suara terbatas untuk mempengaruhi operasi.
Periode vesting yang panjang adalah fitur yang dapat ditebus dari proyek kripto yang didukung terutama oleh VC dan investor kaya.
Kesimpulan yang dapat diambil
Dengan menggunakan sumber daya online gratis, Anda dapat mempelajari potensi proyek kripto melalui empat lensa — pasokan token, kapitalisasi pasar, laju cetak/bakar, dan distribusi token. Ini adalah faktor kunci yang kemungkinan akan mempengaruhi ketahanan proyek kripto, atau setidaknya persepsi investor publik.
Tokenomics dapat berguna untuk menemukan proyek baru dan berpotensi menguntungkan dengan prospek masa depan yang baik. Lanjutkan dan praktikkan keahlian baru Anda dalam melakukan analisis tokenomics! Dan setelah Anda menguasainya, bandingkan temuan Anda dengan komunitas pedagang kripto yang aktif.
Bergabung dengan BlockCircle hari ini, dan dapatkan akses ke server Discord kami di mana kami mendiskusikan berita ekonomi, berbagi ide perdagangan untuk token kapitalisasi besar, menengah, kecil dan bahkan memecoin. Ingin belajar cara membangun bot perdagangan Anda sendiri? Atau apakah Anda sedang mencari airdrop terbaru? Ada saluran untuk itu juga!
