قد يسخر الشخص الخارجي الذي ينظر إلى العملات المشفرة ويقول، ‘أين التقارير المالية؟ لن أستثمر في شيء إذا لم أتمكن حتى من إجراء تحليل أساسي بسيط له.’ بينما من الصحيح أن مشاريع العملات المشفرة عادةً لا تبلغ عن أرباحها، إلا أنها شفافة تمامًا في كل شيء آخر، بما في ذلك من خلال تحليل توكينوميكس المفصل.
المقاييس التي يمكنك رؤيتها على البلوكشين تشمل:
- كم عدد الرموز المتداولة
- من يمتلك الرموز وكم عددها
- كم عدد الرموز الإضافية التي سيتم إصدارها ولمن سيتم توزيعها
- ما هي المكافآت (اقرأ: “الأرباح”) لتثبيت الرموز أو الإيداع في حمامات السيولة؟
هذا يبدو أكثر شفافية من أي شركة عامة موجودة. حتى المستثمرين المحترفين في مجال العملات المشفرة يستخدمون هذه المقاييس كنقاط صالحة للنظر فيها للاستثمار طويل الأجل في مشروع عملة مشفرة. في هذا المقال، سنناقش توكينوميكس، ما يجب البحث عنه، وكيفية اختيار الأصول المشفرة للأجل الطويل.
ما هو تحليل توكينوميكس؟
توكينوميكس هو طريقة تحليلية عملية للغاية تجمع بين الاقتصاد ونظرية الألعاب لتحديد مدى خطورة أو مكافأة مشروع على المدى الطويل. النقطة الرئيسية هنا هي “الأجل الطويل”، لأن تأثيرات التدابير في توكينوميكس (مثل العرض، والحرق، وآليات المكافأة) ليست فورية.
في الواقع، يمكن أن يؤدي يوم سيء بشكل خاص في سوق العملات المشفرة بسبب عوامل أقوى، مثل مشاعر السوق خلال انهيار مالي، إلى انخفاض السعر إلى مستوى غير محدد. ومع ذلك، يمكن أن يكون توكينوميكس نعمة لأي عملة مشفرة مرت بأوقات صعبة في سوق الدب. يمكن لمشروع جيد مع توكينوميكس جيد أن يتعافى ويزدهر، بينما قد يختفي العديد من منافسيه المقلدين ذوي توكينوميكس المصمم بشكل أقل تحسينًا في السنوات القادمة.
ببساطة، توكينوميكس جزء من السبب الأساسي الذي يمكن أن يجعل مشروع العملة المشفرة ينجو.
كيفية إجراء تحليل توكينوميكس؟
أول شيء يجب أن تدركه قبل إجراء تحليل توكينوميكس هو فصل السعر عن الرمز. قد يصبح السعر عاملاً رئيسيًا في تحليلك، ولكن ليس كثيرًا. إليك المصطلحات الرئيسية التي يجب أن تكون على دراية بها:
- عرض الرمز
- الرموز المتداولة
- رأس المال السوقي (القيمة السوقية)
- القيمة السوقية الكاملة المخففة
- معدل الإصدار (التضخم)
- معدل الحرق (الانكماش)
- توزيع الرمز
- فترة الاستحقاق
من أجل تقديم أمثلة، سنشير إلى موارد مجانية لك، حتى تتمكن من ممارسة تحليل توكينوميكس الخاص بك. يرجى أخذ في الاعتبار أن الموارد المجانية رائعة للبدء، ولكن يمكن أن تكون محدودة. لذلك، لا يُنصح بالاعتماد فقط على المعلومات المحدودة في اتخاذ قراراتك.’
ما هو عرض الرمز؟
لعرض الرمز عدة سياقات وتعريفات له، لذا تأكد من الحصول على التعريف الصحيح. عندما يتحدث الناس عن عرض الرمز، يمكن أن يشيروا إلى:
- العرض الأقصى
- العرض المتداول
- العرض الكلي الموجود
العرض الأقصى يشير إلى العدد الأقصى من الرموز الممكن وجودها. بيتكوين له عرض أقصى يبلغ 21 مليون BTC، ويمكن التحقق من ذلك من البرنامج الذي يعمل ويصدر بيتكوين. ومع ذلك، يتم إصدار BTC بمعدل 6.25 BTC كل 10 دقائق، ويتناقص معدل إصدارها إلى النصف كل أربع سنوات، حسب البرنامج.
لذلك، عرض بيتكوين المتداول لا يزال أقل من 21 مليون BTC (حوالي 19.5 مليون في نوفمبر 2023). عرض بيتكوين المتداول هو العرض القابل للتداول وليس مقفلاً في عقد ذكي. نظرًا لأن بيتكوين بسيط نسبيًا ولا يحتوي على آلية “القفل”، فإن عرضه المتداول يساوي أيضًا عرضه الكلي.
الآن، سولانا هي حالة مختلفة. سولانا ليس لها عرض أقصى. يتم إصدارها بشكل مختلف عن بيتكوين، لذا من إجمالي 561 مليون SOL في العرض الكلي، فقط 420 مليون SOL قابلة للتداول في السوق. باقي SOL غير قابلة للتداول، لأنها مقفلة من خلال فترة الاستحقاق (المزيد أدناه).
ما هو رأس المال السوقي؟
الآن بعد أن يمكنك التمييز بين العرض الكلي والعرض الأقصى، دعنا نتحدث عن رأس المال السوقي. رأس المال السوقي هو طريقة سريعة لمعرفة قيمة المشروع الكريبتو بأكمله. تحصل على رأس المال السوقي بضرب العرض الكلي في سعر كل رمز.
خذ بيتكوين مقابل إيثريوم كمثال. انظر إلى CoinMarketCap.com لعرض رأس المال السوقي لكل عملة.
مع 19.5 مليون في العرض الكلي بسعر $34,900 لكل منها في وقت كتابة هذا التقرير، يفتخر بيتكوين برأس مال سوقي قدره 683 مليار دولار. قد يكون لدى إيثريوم 120 مليون رمز في العرض، ولكن بسعر 1900 دولار، فإنه “فقط” يمتلك رأس مال سوقي قدره 8.5 مليار دولار.
رأس المال السوقي وحده لا يخبر بأي شيء. الجزء المثير للاهتمام هو إذا قارنت رأس المال السوقي الكامل المخفف برأس المال السوقي (البسيط). إذا كان كل 21 مليون بيتكوين قد وُجدت، لكان رأس مالها السوقي الحالي قد بلغ 734 مليار دولار.
هذا يعني إذا بقي الطلب على بيتكوين كما هو لسنوات وسنوات، بينما ينمو عرضه، فقد يكون مبالغًا في تقديره وقد ينخفض سعره بنسبة 7%. بالطبع، هذا غير مرجح للغاية حيث أن بيتكوين لم يصل إلى مستوى التبني الذي يمكن أن يحققه بالإمكان.
رأس المال السوقي الكامل المخفف لإيثريوم هو نفسه رأس مالها السوقي الحالي. لا يوجد إيثريوم مقفل هناك ليفاجئ المستثمرين بفيضان من إيثر جديد. لا يمكن قول الشيء نفسه عن رموز SOL من سولانا.
ما هو معدل الإصدار والحرق؟
العديد من العملات المشفرة القديمة مثل بيتكوين، ولايتكوين، ودوجكوين التي تستخدم آلية “التعدين” لديها معدل تضخم قابل للتنبؤ به للغاية. من 2009 إلى 2012، كان معدل التضخم لبيتكوين 50 BTC كل 10 دقائق. ثم، ينخفض إلى 25 BTC/10 دقائق. الآن هو 6.25 BTC/10 دقائق، وفي 2024، سيحدث حدث النصف التالي. لايتكوين يتبع نفس الآلية.
دوجكوين وإيثريوم يصدران نفس عدد الرموز كل عام. هذا يختلف تمامًا عن البنوك المركزية حول العالم، التي يمكن أن تسمح بإصدار مفاجئ للأموال الجديدة.
إيثريوم، عملة BNB، والعديد من الرموز التي تعمل على أنظمة “إثبات الحصة” لديها أيضًا آليات حرق إلى جانب إصدار رموز جديدة. جزء من رسوم المعاملات يتم إزالته بشكل أساسي من التداول.
لذا، كلما زاد استخدام الشبكة (للتداول، الدفع، سك الرموز الغير قابلة للاستبدال NFTs، الألعاب، إلخ)، كلما تم حرق المزيد من الرموز. إذا تم حرق المزيد من الرموز أكثر مما يتم إصداره (سكها)، فإن المعروض من الرموز ينخفض.
ما هو توزيع الرموز وفترة الاستحقاق؟
في عالم الويب 3، يتم سك الرموز لأسباب عديدة. أحد هذه الأسباب هو التمويل. يضع رأس المال الاستثماري (VCs) والمخاطرون الكبار أموالهم على المحك لدعم الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة. من العدل أن يحصل هؤلاء المستثمرون والداعمون المبكرون على نسبة كبيرة من المعروض الكلي عند الإطلاق.
يمكن أيضًا توزيع جزء من المعروض الكلي بين موظفي الشركة الأم أو المنظمة التي تشرف على تحقيق المشروع. يُخصص الباقي للمجتمع (من خلال بيع الرموز للجمهور) وخزانة الشبكة للتطوير المستقبلي وتقديم المنح.
لاحظ أن المعروض الكلي ليس بالضرورة هو الحد الأقصى للمعروض، وبعض المشاريع لديها عدد محدد من الرموز عندما تصبح شبكتها الرئيسية نشطة. ثم يملأ معدل الإصدار الفجوة حتى يصل الرمز إلى الحد الأقصى للمعروض.
بالطبع، هذا يخلق وضعًا يذهب فيه القوة الهائلة إلى أيدي القليلين. المشاريع المشفرة التي تصميم اقتصادياتها جيدًا ستدير هذا التفاوت في القوة من خلال ما يُعرف بفترة الاستحقاق.
ببساطة، فترة الاستحقاق هي الفترة التي لا يمكن خلالها للمستثمرين المبكرين، الذين تنطبق عليهم رموزهم، تداول رموزهم حتى تاريخ معين. هذه الرموز محبوسة بشكل أساسي في عقد ذكي. في بعض الحالات، لا يمكن أيضًا استخدام الرموز المحبوسة للحوكمة، مما يعني أن رأس المال الاستثماري الثري يمكن أن يكون له قوة تصويت محدودة للتأثير على العمليات.
فترة الاستحقاق الطويلة هي ميزة قابلة للتعويض لمشاريع العملات المشفرة التي يدعمها بشكل أساسي رأس المال الاستثماري والمستثمرون الأثرياء.
النقاط الرئيسية
باستخدام الموارد المجانية عبر الإنترنت، يمكنك دراسة إمكانيات مشاريع العملات المشفرة من خلال أربعة منظورات – إمداد الرموز، القيمة السوقية، معدل الإنشاء/الحرق، وتوزيع الرموز. هذه عوامل رئيسية من المرجح أن تؤثر على مرونة مشروع العملة المشفرة، أو على الأقل على إدراك المستثمرين العام.
يمكن أن تكون الاقتصاديات الرمزية مفيدة لتحديد المشاريع الجديدة والمحتملة الربحية ذات آفاق مستقبلية جيدة. تابع ومارس مهارتك الجديدة في إجراء تحليل الاقتصاديات الرمزية! وبمجرد أن تتقنها، قارن نتائجك مع مجتمع نشط من متداولي العملات المشفرة.
انضم إلى BlockCircle اليوم، واحصل على الوصول إلى خادم Discord الخاص بنا حيث نناقش الأخبار الاقتصادية، ونشارك أفكار التداول للرموز ذات القيمة السوقية الكبيرة والمتوسطة والصغيرة وحتى العملات الميمية. هل ترغب في تعلم كيفية بناء روبوت التداول الخاص بك؟ أو هل أنت في البحث عن أحدث إسقاط جوي؟ هناك قناة لهذه أيضًا!
